6月21日凌晨，京东集团发布内部信，宣布与沃尔玛达成深度战略合作，作为此次协议的一部分，沃尔玛将获得京东新发行的1.45亿股A类普通股，约为京东发行总股本数的5%，沃尔玛旗下1号店包括品牌、网站、APP等所有资产打包并入京东。


若按当前京东市值计算（298.5亿美元×5%=14.9亿美元），京东接盘1号店仅花了14.9亿美元（约合98亿元人民币），只相当于传闻中400亿元人民币收购价的四分之一。


对此，互联网资深人士王利阳对《每日经济新闻》记者表示，当当的市值也就4.86亿美元，1号店的市场影响力越来越小，仅与前者相当。所以，京东100亿元收购1号店，则是看中沃尔玛背后的“附加值”。京东需要线下实体，更需要在3C家电品类之外寻求突破。


为何拉沃尔玛入伙？


发力O2O是京东在上市之后给予投资者的承诺。


在发展速度和短期盈利方面，投资人显然更注重发展速度。而京东之所以能够在美国纳斯达克上市，很大程度上被看成是“中国的亚马逊”。


京东从上市之初起，便将重心投入到了京东到家O2O等业务中，其O2O业务一度由京东集团CEO刘强东带队，可见该业务在京东集团业务大版图中的地位。


“京东的O2O业务将主要集中在商超，而并不是传统起家的电子产品。”在上市当日，刘强东曾表示，京东的O2O业务将主要集中在油盐酱醋、韭菜白菜等中低价生鲜上面。利用京东模式，把货先运到仓库去，最后送货至买家处，毛利是远远不能覆盖物流成本的。


事实上，京东上市后，先后布局了汽配、医药以及三线以下城市的O2O市场。随后京东43亿元投资了永辉超市，数千万元战略投资天天果园。业内人士认为，从目前情况看，日用快消、生鲜两大类目，自营+平台，京东都在积极进行中，为其供应链上寻求整合，自建京东到家、京东超市，是在O2O、B2C渠道搭建上进行互补。


那么，为什么京东突然花大价钱与沃尔玛及其一号店合作呢？王利阳认为，腾讯对京东在互联网流量的支撑已经到了瓶颈期，接下来的电商发展都是想办法落地，京东相对缺少线下资源，所以京东需要有更多的线下合作伙伴，之前选择永辉与现在选择沃尔玛是一样的，都将这些大型线下连锁作为京东流量落地的承载体。


“实际上，京东此前规划过与超市的战略合作方案，但以目前来看，只有真正建立股权关系，才能让超市愿意与京东合作。”王利阳认为，外部环境变化之快容不得京东慢慢布局。


值得注意的是，京东的对手阿里对其更是步步紧逼。去年7月，阿里旗下的天猫超市就在北京豪掷10亿元与京东争抢市场，被业界视为阿里正式阻击京东打响的第一枪。


而另一方面，从京东近期的财报数据可以看到，迫使京东加大力度投入O2O等业务的原因，也来自主营业务3C市场的放缓。3C家电是过去这些年中国电商增长最快的细分市场之一，但该市场已经开始放缓。


本就未夺下O2O市场的京东正在经历竞争更加激烈的市场环境，此刻对于京东而言，抢占市场份额与争取时间变得同样重要。


“单从价格分析，现在的1号店不值这么多钱。”王利阳表示，1号店整合一直也不顺利，而外部市场环境也更加集中化，随着天猫、京东加强在商超领域的投入力度，1号店已经没有优势，所以沃尔玛在全球零售层面的强势地位，以及未来的战略配合才是京东真正想要的。


沃尔玛“甩了包袱”？


作为此次协议的一部分，除去沃尔玛将获得京东5%的股权外，京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。此后，沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。此外，“1号店”将继续保持其品牌名称和市场定位，并且京东和沃尔玛将携手支持“1号店”以加强其品牌影响力和业务增长。同时，沃尔玛旗下的山姆会员商店还将在京东平台上开设官方旗舰店。“京东物流仓储体系当日达/次日达商品配送服务已覆盖全国6亿用户，山姆会员商店将使用京东的仓配一体化物流服务，从而能够在中国更大范围地推广其高品质进口商品，并为其顾客提供全中国最高效的商品配送服务。”沃尔玛方面这样表示。


此外，沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的中国最大的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。


产业时评人张书乐认为，在创始人离开后，1号店早已成为电商领域一个过去式的词汇。“去年沃尔玛全资收购，造就的所谓‘网上沃尔玛’，其实无论是在市场份额还是产品差异化上都没有亮点，价格上也不具备竞争力。”


“（沃尔玛）接手1号店以后，1号店的业绩应该还是不错的，1号店本来就有不少原沃尔玛跳槽过去的管理者，想保持文化独立是不太可能的，用实体连锁思维经营管理一家电子商务公司难免没有问题，只是彼此的业绩没有因收购而影响，但也并没有发挥出‘化学作用’。”对于沃尔玛收购1号店后双方的情况，一位前沃尔玛资本员工向记者表示。另有观点指出，1号店未对沃尔玛的电商业务做出太多贡献，却消耗了不少成本。


“今天来看（沃尔玛和京东的合作）是换股，这类似于华润和乐购此前的做法，因为亏损持续烧钱，Tesco（特易购）甩了个包袱。在此次收购中，沃尔玛的1号店也是亏损。”早前在外资零售巨头任职高管的行业资深专家丁利国告诉《每日经济新闻》记者，对于传统零售企业，尤其是外资零售来讲，中国的电商“玩法”有些不一样，通过创新烧钱买流量，而本身B2C平台并不赚钱。“从这个角度来看，沃尔玛确实是在甩包袱。在B2C领域，京东已经一枝独秀，还有苏宁以及其他各类专业网站，很显然，沃尔玛不愿再巨资投入冒这个风险。甩掉包袱后拿了京东5%的股权。”


“甩掉”1号店后沃尔玛也得到了不少资源，但对沃尔玛来说是否合算？


针对持有京东股权来说，分析人士认为这一点算得上划算。“京东股价已经处于历史低点，只要未来上涨，沃尔玛的持股就能增值。”在他看来，在实体门店方面，沃尔玛还可以利用京东的物流配送，为自己带来客流量。


但丁利国表示，从另一个角度来看，沃尔玛在一定程度上也失去了发展跨境电商的一个大筹码。“沃尔玛此前完全有机会把1号店做成中国最大的跨境电商平台。1号店有电商基因和相当的流量，沃尔玛有全球供应链，这是没有一家可以相比的。”他指出，对于沃尔玛来说，发展跨境电商要有中国的电商基因，但类似1号店这样的平台后续难再寻得，尽管今年其已推出跨境电商服务“全球e购”，但依赖自建的平台打造已几无可能。“很遗憾，沃尔玛最后做了这样一个决策。”


一位不愿具名的行业人士认为，尽管在官方说法上，目前1号店还是由沃尔玛经营，但长远来看可能性不大。“未来沃尔玛的团队一定会撤出。已经给了京东，后者的团队未来就会接管。在京东占5%的股权，它也没有什么发言权了。”


战略布局尚待检验


在不少业界人士看来，京东要继续成长，3C之外的日用快消、生鲜等品类是其需要继续拓展的。


汉森供应链总裁、中国电商协会物流专家黄刚认为，在全品类战略中，京东需要拿下百货大品类。百货是1号店的优势，恰好是京东急缺的。另外，京东雄居北京，华东市场其实是京东亟需巩固的市场，刚好1号店在华东地区深耕多年。


在业界看来，从电商发展的路径来看，目前显然到了一个阶段：线上亟需线下实体补充短板。以生鲜业务为例，尽管京东成立了自己的相应事业部，但相比沃尔玛的采购经验、供应链资源等，仍旧存在不小差距。


不过，在张书乐看来，此前苏宁和天猫的二次合体，尚能从过去的物流上说事、也能从商品的个性化定制上找出话题点，而京东+1号店的合作，带来的成效似乎并没那么大。尤其是在京东已经全品类化的状态下，1号店特色并不鲜明的“超市”卖点，未必能够成为京东3C卖点之外的第二个消费刺激点。


丁利国也告诉《每日经济新闻》记者，京东的合作方沃尔玛确实拥有强大的供应链以及管理能力，但未来这些资源能否分享给京东还难以确定。在他看来，对于电商企业来说，在进行线上线下管理体系打通时，从一个主体的角度来看已经很困难，而目前对京东和沃尔玛这两个主体来讲，O2O的协同布局相对有些困难。


在整体电商增长放缓的情况下，京东寄希望通过O2O业务完成转型。业内分析认为，此次合作的好处在于，借助沃尔玛全球供应链优势、采购优势和门店优势，京东一方面可以在跨境电商、社区O2O等业务范畴进行更大的谋划，另一方面可以与阿里+苏宁的线上线下形成对冲。


“京东以收购1号店的形式引入沃尔玛，对行业格局的影响或没有业界期待的高。”王利阳认为，京东这一步战略布局没问题，但最终的实际合作还需要进一步观察，毕竟沃尔玛难以消化的1号店在京东手上如何发挥最大价值，是值得京东思考的问题。